Se cumplió el pronóstico oficial: hay muchos vendedores de dólares para pagar los impuestos

POLITICA

10 de septiembre de 2024

Se cumplió el pronóstico oficial: hay muchos vendedores de dólares para pagar los impuestos

Ante la falta de pesos y el movimiento a la baja de los dólares financieros, se recordó la frase del ministro de Economía, Luis Caputo

>La baja del dólar y la falta de pesos recuerdan la profecía del ministro de Economía, Luis Caputo, del 19 de julio pasado: El costo de que falten pesos lo puede sufrir la licitación del Tesoro de mañana donde hay una apabullante oferta de seis LECAP que vencen entre este mes y septiembre de 2025. Con estas letras quieren captar $5 billones, de los casi $7 billones que deben obtener para cancelar vencimientos. El resto lo intentarán obtener a través de 3 BONCER que vencen en marzo de 2025, 2026 y 2027. Estos bonos anduvieron bien ayer en los plazos más largos, pero con escasos negocios.

Para el mercado, el menú del Tesoro es inteligente, pero deben enfrentar una realidad: los bancos hoy son vendedores de LECAP para hacerse de pesos ante la mayor demanda de créditos del sector privado. Según el presidente de la Asociación de Bancos Argentinos (ADEBA), Javier Bolzico, “los créditos están creciendo más que los depósitos y el aumento de los últimos meses muestra el crecimiento del crédito más alto de la serie estadística de este siglo”.

“Clara y contundente; así es la recuperación que ha mostrado el crédito bancario al sector privado desde mayo a agosto: $10.942 miles de millones en términos reales (a precios de agosto ‘24). Eso equivale a un crecimiento real del crédito al sector privado del 46% en 4 meses”, señaló Bolzico.

Según el informe de la consultora F2 de Andrés Reschini “la temida demanda de septiembre se despertó y la oferta no alcanzó, de modo que el BCRA se vio forzado a asistir aportando el 35% de las divisas aproximadamente”.

El informe agrega que “el Tesoro sale a buscar financiamiento para cubrir los más de $6 billones y el menú de instrumentos se compone de LECAP en pesos muestra que el anzuelo está en los plazos ya que no hay tasa mínima. Al parecer, el Tesoro prioriza la captación por sobre el estiramiento de los vencimientos”.

En este escenario los dólares financieros tuvieron bajas que redujeron la brecha a 29,5%. El jefe de mesa de ConoSur, Juan Martín Yanzón, definió la rueda: “Por momentos se hizo difícil conseguir compradores”. El contado con liquidación abrió a $1.260 y terminó en $1.240 después de hacer piso en $1.230. El MEP bajó casi $20 y cerró a $1.224. el valor más bajo del día fue de $1.215. El “blue” rompió el esquema y subió $10 a $1.260.

El trader Esteban Monte dijo que “la falta de pesos y los ingresos de dólares por el blanqueo son los drivers que justifican la fuerte baja en los dólares financieros. En caso de mantenerse esta situación, el MEP podría acelerar su baja e ir por nuevos soportes en $1.205 y $1.175/80. Si el dólar llegara a esos valores, el Gobierno tiene suficiente motivo para festejar ya que se acercan al oficial y casi sin sacrificar tantas reservas en sus intervenciones. Lo positivo de esta situación es que es el mismo mercado quien consolida la baja del dólar y apuntala la suba de bonos, acciones y con ello, una baja del riesgo país”.

Los bonos locales abrieron con leves rojos, pero cambiaron el rumbo apenas ingresaron compradores extranjeros que los hicieron subir más de 2%. No hay que desestimar la demanda local sobre los bonos de referencia (AL30D y GD30D) pero también fueron sobre el BOPREAL 26.

De esta manera, el riesgo país bajó 41 unidades (-2,8%) a 1.442 puntos básicos. Más allá de la euforia de los bonos argentinos, si el país tomara dinero en el exterior le prestarían a alrededor de 15% anual. Por supuesto, a esa tasa no hay crédito en el mercado internacional.

La paradoja es que a YPF y otras empresas petroleras, el mundo les presta a tasas de entre 7 y 9% anual como si fueran parte de otro país.

Los bonos en pesos tuvieron un fuerte movimiento cuando se trató de emisiones de las provincias petroleras, pero también buscaron bonos de la provincia de Buenos Aires, el PBA37 en particular, porque dio muestra de voluntad de pago.

En tanto, el blanqueo avanza y los cálculos son cada vez más optimistas. Según Adcap Grupo Financiero “hasta ahora, el mayor impacto en cuentas nuevas se está viendo principalmente en los bancos, que ya llevan 23.000 cuentas abiertas. Dado que este blanqueo está enfocado a los pequeños inversores y al fortalecimiento de reservas, lo natural sería que vuelvan al sistema financiero buena parte de los casi USD 14.000 millones de depósitos en dólares del sector privado que salieron después de las PASO de 2019″.

El fondo de inversión estima que en las 85 mil cajas de cajas de seguridad del país hay un mínimo de USD 100 mil millones y creen que por el perfil de los que blanquearán elegirán opciones conservadores como las Obligaciones Negociables de empresas que rinden alrededor de 8% anual.

Los ADR -certificados de tenencia de acciones argentinas que cotizan en las bolsas de Nueva York- tuvieron alzas generalizadas. Edenor, a la espera de los resultados de hoy, subió 4,6%, seguida de Central Puerto con 4,5%.